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10月社融增速继续处于疫情以来低位,拐点要来了吗?_1

分类:凯发k官网 作者:admin 来源:未知 发布:2021-12-14 21:43
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新京报贝壳财经讯(记者 程维妙)能够相对完整反映全社会金融活动的社融指标,有了最新数据。据央行11月10日发布的统计显示,10月末社会融资规模存量为309.45万亿元,同比增长10%。这一增速与9月持平,继续处于疫情以来低位。招商证券银行首席分析师廖志明对贝壳财经记者表示,9月、10月社融增速基本已经筑底,预计之后会有所回升。

根据央行初步统计,10月社融增量绝对值并不低,为1.59万亿元,比上年同期多1970亿元,比2019年同期多7219亿元。分细项来看,支撑社融的主要有对实体发放的人民币贷款,10月增加7752亿元,同比多增1089亿元;政府债券净融资6167亿元,同比多1236亿元;“表外三项”委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票继续减少。

但10月社融增速没有回升。往前看两年,去年全年社融增速为13.3%,四季度时达到过13.7%;今年2月社融增速也还在13.3%,随后整体呈下滑趋势。9月增速触及10%,为疫情以来新低,10月与9月持平。

对此,廖志明分析称,社融增速在10月没有回升,主因有三个方面。一是信贷低于预期,信贷需求仍然偏弱,银行实际投放下来的量没有预期的多;二是房地产信贷有小幅放松,但10月放松幅度没有想象中大,之后可能会沿着小幅放松的方向走,对后面的社融形成支撑;三是央行披露的政府债券净融资是按照托管口径,要看托管机构报送的数据,比当月净发行量有所滞后,部分可能11月才会体现。

作为政府债券的一部分,近期专项债加速发行也对流动性造成扰动。进入11月以来,央行逆回购不断加码,一改此前数月的单日百亿投放量,从100亿元、500亿元,加到近日1000亿元。

中国银行研究院研究员梁斯分析称,逆回购操作加量主要有两方面原因。其一就是按财政部“新增专项债尽量在11月底前发行完”的要求,预计11月新增专项债发行规模将达9061亿元,市场流动性需求量预计将有所上升;其二是本月MLF(中期借贷便利)将到期1万亿元,预计大概率将进行等额续作,但也需要适度补充流动性,稳定市场预期。廖志明认为,逆回购加码可能也与部分房地产企业违约有一定关系,央行想做一下对冲。

从外部环境看,近日美联储缩减购债规模(Taper)靴子落地,美联储宣布从11月逐月减少150亿美元资产购买规模。民生银行首席研究员温彬表示,宏观政策要继续做好跨周期调节,加大力度提振内需。货币政策继续加大对实体经济的支持力度,提升前瞻性和自主性,应对好美联储货币政策转向。

他还提到,加大结构性政策力度,运用好新出台的碳减排支持工具,促进贷款规模增长和结构优化,增加有效投资,保持经济运行在合理区间。

新京报贝壳财经记者 程维妙 编辑 岳彩周 校对 李铭

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